【外汇储备】外储规模下降属正常波动 整体仍合理充裕

    外储规模下降属正常波动 整体仍合理充裕

中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，10月末，我国外汇储备规模为30531亿美元，较9月末下降339亿美元，在连续3个月下降的同时，下降规模较8月扩大，是2017年以来下降规模最多的一个月。需要指出的是，在复杂多变的内外部经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，当前外汇储备规模合理充裕。

资产估值效应可部分解释10月外汇储备的下降。10月国际金融市场美元指数重拾升势，全月上涨2.03%，涨幅为过去5个月最大，主要非美元货币对美元汇率总体有所贬值，从而使得外汇储备中的非美元货币按照计量货币美元进行报告时金额下降。同时，我国持有超过1万亿美元美国国债，这是我国官方外汇储备中的一项重要资产。10月美国国债收益率小幅上行，相应地，市价有所下行，也会使得月末计量的外汇储备余额下降。

但这些并不足以解释10月外汇储备的下降幅度。今年以来外部环境的复杂性明显上升，全球金融市场波动加大，跨境资本流动格局出现一些变化，与不少新兴市场经济体一样，当前我国面临一定的资本外流和外汇流失压力。

自8月以来，外汇储备重现下滑态势，至今已连续三个月下滑，这种势头值得关注。

在银行间外汇市场上，人民币兑美元即期汇率自年内低点回调超过10%，相比2017年末水平贬值6%以上，这当中虽有美元走强影响，但价格走势本身就是供求力量作用的结果。另外，9月代表零售外汇市场的银行结售汇逆差161亿美元，较8月扩大69亿美元，且连续三个月出现逆差。这些都表明外汇市场供求在边际上出现弱化。

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